◆ 前言
大部分人以为逆向投资就是和其他人的操作正好相反：如果大家在大多数时间是错的，那么在相反方向下注，就会成功！有时候这能管用，但是也经常不管用。故意反着做的人也有一种从众的想法，而市场喜欢愚弄他们，就像愚弄想投机的那些人一样。真实情况不是“随大流者和逆向投资者之间进行对决”。市场上有随大流的人，有故意反着做的人，也有独立思考的、真正的逆向投资者。后者能够看穿前面两类从众者的想法，然后对现有因素加以斟酌，得出自己的结论
| ◆ | 第1章 | 你的大脑——训练指引 |
财经博客、网站和有线电视里夸夸其谈的家伙，7天24小时不间断地向你灌输市场群体思维，不让你有机会抵御。人们太容易把不断重复的错误当成事实，太容易淹没在众人里随大流——高买低卖。
还有一条出路！对你的大脑进行训练，对抗媒体、大众、你的朋友、邻居和那些穿梭在鸡尾酒会上的银行家，用和他们不同的方式思考。这不需要有大量的市场知识、金融学位、经济学博士学位或者持续不断的艰苦学习。只要了解一些基本原理，经常警醒自己，以及具有独立思考的本能，你就可以成为打败乌合之众的逆向投资者
成为逆向投资者意味着什么？胜多负少的秘诀是什么？准备好，去找出答案。在这一章中，我们将从基本知识入手：
● 为什么华尔街对逆向投资者的定义是错的？
● 大众智慧错在哪里？
● 真正的逆向投资者是怎样的？
◆ 华尔街所谓的逆向投资者
自认为是逆向投资者的那些人并不比你、我和其他人更聪明。他们的做法很少会带来更好的结果。
这是个坏消息。但我还有一个好消息：你可以成为真正的逆向投资者！一旦你知道引导大众那样做或反着做的原因，就不难想出更好的点子，做出更好的应对。要做到完美无瑕是不可能的，但是做到比大多数人好，其实并不难
◆ 不怕一万，就怕万一
大部分人不愿意区分正确和偶然碰巧正确之间的差别（更多讨论见第9章。）
正如大众偶尔会做对，真正的逆向投资者偶尔也会出错。每个人都有犯错的时候！我们的目标只是让做对的时候要比做错的时候多，而不是起初看上去是正确的，但是最终错的要比对的多。
◆ 为何大多数投资者在多数时间是错的
如果你坚持独立思考，原理和理论也是有用的。但是很多人把理论变成了教条，把教科书变成了规则手册，不管上面说的是对是错，总认为这些有关股票的说法是放之四海而皆准的。如果上面说高市盈率（P/E）和高利率是不好的，那么这种股票就是不好的！对于基本面投资者来说，这些教条总是被当成真理，被广泛解读成更加一致的看法！市场会很快把一致的看法体现在价格上，并且做一些其他的事情。这些“其他的事情”就是真正的逆向投资者想要找到的目标
这些方法也无法通过一个基本逻辑进行检验，我们将在第4章中看到真正的逆向投资者喜欢的一个工具。它包括大家耳熟能详的股市格言，比如在股票被抛售时“抄底”就能大赚一把，也建议你在狗股跌到一文不值之前“及时卖出止损”，以及在股票上涨时及时买入。其中一页上写着你要在股票上涨时持仓待涨，“让盈利再多跑一会儿”，它会继续上涨，而下一页则告诉你“及时兑现一些收益”。你该选择怎么做？两个建议听上去都符合直觉！如果股票在上涨，你会想要它继续上涨。但是你知道它可能很容易就跌下去了，就像歪心狼（Wile E. Coyote）一样，从山顶一头扎下山谷。所以，先将部分收益落袋为安是明智的！然而，那些规则没有告诉你该怎么做。
并不是所有经验法则都是基于价格波动的。一种古老的方法和公司公告的收益有关。你听说过：“谣言起时买进，消息出时卖出。”例如，如果有谣传苹果公司正在开发一款新颖的手机，那就抓紧时间买进。不要等到消息被证实的时候！尽早买入，别太迟！然后在公司公布消息时就卖出，毕竟其他跟随者都已经进来了。这样做就像这只股票不可能再上涨了，公司已经没有提升潜力了，再也不会做出更新潮、更酷的产品了，你甚至可以在听到另一个小道消息时再做点事情。你怎样才能知道呢？
所有这些方法都基于广为人知的信息以及对信息的相同解读。不管这样是如何符合直觉和逻辑，这就是每个人在做的事情。真正的逆向投资者的做法，超越了共识性看法和常规智慧
媒体的作用
公众媒体反映了情绪，也影响了情绪，其中很多都是群体性思维
媒体倾向于猎奇低概率事件，但媒体的解读是迎合大众的
但是其中还是有好东西的！现代媒体使得发现人们普遍认同的观点和群体情绪，变得相当容易。媒体很少引用与大众不同的观点。
真正的逆向投资者更容易过滤媒体——总会有意外事件，但是从总体上讲，媒体鼓吹的一般都不是逆向投资者的观点，这样说大部分时候是安全的。这不是说你可以据此采取行动，而是说你应该独立思考
◆ 逆向投资者第一准则
真正的逆向投资者有一个基本特征。如果你记不住后面九章的内容，一定要记住这一条：如果大部分人相信一些事情会在市场上发生，则逆向投资者不会这么认为
逆向投资的第二大原则：人总会在某个时候出错。逆向投资者知道这个原则，也接受这个原则。但是你没必要总是要求自己做得好——60%～70%的成功率，就可以让你领先于大多数人了。正如我之前在别的书里写的，如果你在70%的时间做对了，就会成为一个投资界的传奇人物
◆ 全知全能的市场
逆向投资者知道何时不采取行动以及哪里不能去。他们是如何做的呢？他们知道市场是最有效的，并不是说在任何时刻都是完全有效的，否则市场上就不存在机会了！逆向投资者意识到市场在短期内可能非常不理性，但是从一段时间和平均的角度看，价格通常能够反映所有大家知道的信息。如果信息已经公开，投资者应该已经考虑到这一点，而且已经采取行动
◆ 差别而非对立
为了缩小范围，逆向投资者寻找随大流的人和故意反向操作的人所忽略的方面，或者用不同的视角看待同一件事情。这两种做法都可以找出被其他人忽略的风险和机会
◆ 正确的思维框架
逆向投资者有耐心，他们想得比较长远。短线思维会令你坐立不安，容易做出错误的决定。
你随时都可以看到大众追逐热点、火上浇油的情形。在价格上涨时，人们可能会对多样化投资感到厌倦，而尝试把重点放在热点上，从长线思维转变成短线思维。
他们忘记了历史，也被现实蒙蔽了眼睛，忘记了一个最简单的真理：周期总是会掉转。市场上涨的时间总是占多数。只要资本主义存在着，商业总是会有盈利和成长。新技术会带来新的增长和利润来源
◆ 审视自我
正如我早先说过的，逆向投资者知道自己不可能在任何时间都是正确的，做到完美是不可能的。
即便是训练有素的逆向投资者也有30%～40%的时间会犯错误。你做对的时间不需要超出总时间的2/3。只要正确的时间多过犯错的时间就很了不起了。正如人们所说，一个专业人士如果能长期保持在70%的时间内做对，就一定会成为业内传奇人物。你应该习惯于在30%的时间内出现错误。
那么，如何才能实现做对的时间多于做错的时间呢？我已经告诉过你：记住，市场的走势总是出乎大众的预期！运用这个简单原理的方法有很多，我会细细道来。继续往下读吧！