索引方式：微信读书（竖屏）
《赢得输家的游戏》读书笔记
P8 推荐序（大卫·史云生）：埃利斯认为年轻时应该持有100%股票；而本推荐序David F.Swensen更倾向于多样化，包括购买各种国库券和通胀保值国债。
P12 导读（齐东平）：
- 频繁交易是输家
- 指数基金是投资人赢得输家游戏的最好样板
- 自己构建投资组合能够节省管理费，20年复利下多40%（7倍 / 5倍）
- 中国证券市场发展的历史较短，但该书描述的内容却同样适用。
P16 个人投资者遇到的问题：投机主义
CH1 输家游戏
P20 1989~2008年，只有32%的积极型基金击败了标普500指数。
P21 专业投资不是赢家的游戏，而是输家的游戏。单干的个人投资者表现更差，短线交易最糟，是傻瓜的游戏。输家游戏就是80%的得分靠对方犯错误得到。
CH2 击败市场
P30 进取型投资经理唯一的方法就是发现并利用对手的错误，增加收益的方法：
- 波段操作：既损失交易费用，又容易因踏空而错失机会。
- 精选个股：击败市场的唯一方法就是击败专业投资者——他们就是市场
- 资产配置或投资决策：只能碰巧做到，难以持久。
- 发展并实践长期投资理念或者哲学：检验一种投资理念或投资哲学的重要标准是，投资经理能否出于正确、长期的原因坚持这种理念。
本章后面大道理有点多###P38 走进现实的2个步骤###P39投资4大真理###
CH3 市场先生和价值先生
P42 市场先生的目的是吸引注意力；价值先生总能取得长期的胜利。
CH4 投资梦之队
P46 从击败大盘所付出的时间、成本和努力来看，投资指数基金绝对事半功倍。
CH5 投资者风险（up注：本章的risk是指“错误的行为”）
###P49 我们实际的8种行为方式###；###P50 投资者应该避免的错误做法###
CH6 不公平的竞争优势
P56 ###指数基金具备以下9点“不公平”的优势###
P57 投资ETF（交易型开放式指数基金）的成本可能更低，但是购买ETF必须支付佣金。因此，普通的小散户还是适合购买指数基金。
几乎相同的几个指数基金他们的费用可能差3倍
P61 选择哪个指数或市场？投资者有3种选择：
- 抱着“一切都将过去”的耐心态度
- 投资范围更广的“全市场”指数基金
- 反向操作，如跟踪低市盈率的“价值型”股票的指数基金。
对于大多数投资者来说，第二种方法——全市场，往往是最明智的选择。
如果你决定加码投资小盘股、新兴市场或者边境市场，要注意：在深度和宽度不足、定价低效的市场投资时，市场越小，复制市场就越困难，越不准确。如果离开最高效市场，指数基金被进取型基金经理击败的概率会大很多。
CH7 悖论
P65 每个投资者（客户）都应该思考以下6个问题
- 绩效不佳的真正风险是什么？例如两三年内想买房就不要全投入股市。
- 绩效不佳会让你有什么情绪反应？答：只是这段时间急用钱的话会被套
- 对投资和金融市场的风云变幻了解程度？答：主题阅读过很多书。
- 是否还有其他的资金或收入来源？投资对你的总体财务状况有多重要？
- 你的投资是否受到一些法律限制？答：中国有点限制投资外国资产
- 短期波动会影响你的投资策略吗？（up注：这和问题(2)差不多吧）
CH8 时间
P71 ###图8-1###展示了：扣除通胀后，持有≥10年股票的最大亏损比债券还小
CH9 投资回报
P77 通胀调整后无风险回报率之上的溢价，用以弥补投资者所承受的市场风险。
CH10 投资风险
P83 个人实际面对的风险就是在你需要钱的时候手头上没钱。而进取型投资者所理解的4种风险：价格风险、利率风险、企业风险、倒闭风险（最极端）。
P84 不可避免地风险是指整体市场固有的风险。如果选择价格波动大的证券或者使用杠杆——借钱投资，这种风险就会加大。
另外两种能够避免或消除的风险关系密切。其中一种与个股相关，另一种和类股普遍相关。分别称为个股风险和类股风险，可以通过多样化不断消除。
CH11 建立投资组合
###本章并没有讲具体怎么组合，除了大道理还讲了一下债券。###
CH12 投资策略为何重要
P96 把投资策略写到纸上有利于避免情绪的左右。
CH13 赢家游戏
P100 成功的秘诀：摒弃击败市场的观念，自己决定长期投资策略。
多数人视投资为一系列复杂行动的组合，把投资决策划分为5个独立等级：
- 确定长期目标，配置股票类、债券类和其他资产类的比例。
- 配置股票类中成长/价值、大盘/小盘、国内/国外的比例。
- 选择主动/被动，对多数人而言被动指数基金是最好的长期选择。
- 选择具体的基金
- 主动的投资组合管理——选择具体的股票进行交易（市场先生的最爱）
CH14 绩效评估
P107 即使是晨星的评级也仅仅代表基金过去的绩效
CH15 预测市场
P116大致预测股市的长期走势并不难，但是预计今后几个月的趋势几乎不可能
CH16 个人投资者
P118 个人投资者和机构投资者的决定性区别是：每个人都终有一死。
P119 个人投资者都有自己要承担的责任：教育子女、为家人提供保障、协助年老的亲人、向曾经帮助过自己的人归还人情。
P122 定投过程中先跌后涨比先涨后跌有更好的收益。
P125 ###个人投资者的十诫###
CH17 选择基金
本章乃至这本书都没讲太多实用的东西，不过既然看到这里了就看完它吧。
CH18 投资规划
P140 普通人一生中在保健方面的支出有80%都是最后6个月花费的。
P148 大部分投资者其实以不到1000美元（十年一付）的价格，就能得到来自大型基金公司的优质投资咨询服务。但多数人通常每年会支付超过10000美元的投资操作费用，如佣金、咨询费和保管费。（up注：就算基金管理费高达3%，等到除房产外资产总值高达33万美元时再考虑投资咨询服务也不迟）
P149 ###每年都花点时间去理清7个有关退休后的问题###
CH19~END泛读
P203 附录B：书目推荐
P208 译者后记：随着“大小非”解禁，中国A股将来也会由散户主导逐渐向专家主导转变，赢家游戏也会慢慢变成输家游戏。